Валютные войны: весь мир играет в игру «разори Европу»

Кризис давно уже стер все границы от существовавших прежних приличий: страны без стеснения ведут теперь между собой валютные войны, мотивируя это тем, что так нужно для экономики. Но имеется у такой поддержки и оборотная сторона – это ущерб для экономики мира, где не идет с пользой игра в "разори соседа", а также влечет расширение у центральных банков балансов, без какого либо контроля. Но только ЕЦБ из всех крупнейших центральных банков мира не принимает участия в этих играх и ему приходится расплачиваться за это тем, что идет укрепление курса евро.

Основной повесткой дня на Давосском форуме главным пунктом стали валютные войны. В основном разговоры касались Японии, которая ответила «отказом» крепкой валюте прямо накануне начала Давоса.

За несколько последних лет у такой валюты, как иена курс значительно укрепился. Но премьер Синдзо Абэ и его правительство прилагают все усилия, чтобы ослабить его, и это им удается. Японская валюта за два месяца упала на 10% относительно доллара, и почти на 20% относительно евро.

Лидеры государств Европы уже сделали заявление, что им не внушают доверия действия Японии. Йенс Вайдман, занимающий пост президента немецкого Бундесбанка несколько дней назад вынес предупреждение, что назревает очередной раунд валютной войны. А именно, опасного и бесполезного соревнования по снижению у национальной валюты курса относительно валют конкурирующих стран. В Давосе были туманные намеки немецкими чиновниками на вероятность для Японии акта "возмездия".

Европейский ЦБ, который является фактически последний на планете крупным центральным банком, не принимающий пока игру в "разори соседа", единственный, кто не сбивает у национальной валюты курс. Поддерживает их политику и Мохаммед Эль Эриан, являющийся генеральным директором инвестиционной компании PIMCO - крупнейшего игрока на рынке облигаций - и являющийся бывшим сотрудником Международного валютного фонда.

национальная валюта

величина относительная, а, следовательно, просто невозможно в техническом плане ослабить все валюты мира

Немногие из государств сейчас останавливают свой выбор в пользу сильной национальной валюты. На мировом рынке уже основные игроки уже не утаивают, что ведут игру на понижение. Но обменный курс – это величина относительная, а, следовательно, просто невозможно в техническом плане ослабить все валюты мира.

Как написал Эль Эриан: « Распределение доходов в глобальной системе и перспективы прироста мирового ВВП зависят от того, как в ближайшее время разрешится возникший экономический парадокс».

Разоряя соседа, разоряешься и сам

Чтобы понять, что по отношению к стоимости золота, реальных активов и земли валюты могут понижаться, не нужно быть экономистом. Но они не могут относительно друг друга падать одновременно. Если одна валюта растет в цене, то, следовательно, другая дешевеет. Вот тут и происходит наиболее опасное и интересное, полагает Эль Эриан.

Сейчас в нашем мире не имеется, каких либо значимых групп стран, заинтересованных в том, чтобы шло укрепление национальной валюты. Кто-то стремится, причем открыто к снижению курса, а кто-то это делает незаметно и очень тонко. Видимо, только лишь еврозона готова принимать на себя последствия этих игр, вернее перекладывая эти последствия на курс единой валюты.

Проведено огромное число исследований, почему для всех вредна политика "разори соседа». Но, несмотря на это государства друг за другом втягиваются в эту игру, несмотря на представляющуюся для всей мировой экономики серьезную угрозу. И самое плохое в этом процессе то, что он не воспринимается с серьезностью на международном уровне и не обсуждается во влиятельных организациях.

стимулирования экономического рос

избежать нанесения экономике серьезного ущерба, необходимо понять, как будет развиваться ситуация

Обратная сторона стимулирования экономического рос – это валютные войны.

Но если имеется желание избежать нанесения экономике серьезного ущерба, необходимо понять, как будет развиваться ситуация в дальнейшем. С наибольшей вероятностью сценарий может пойти по следующему пути:

Скачок безработицы и угроза замедления экономического роста из-за бездействия правительства вынуждает прибегнуть какой-нибудь крупный Центробанк, к примеру, ФРС к монетарным методам стимулирования. Что и происходит сейчас в реальности.

В декабре председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что необходимо "склонять" инвесторов к риску. Что это можно сделать при нулевых ставках, скажем, создав "искусственный" рост в цене активов при помощи вливания на рынок дополнительных средств. Благодаря этому будет создана стимуляция для инвестиционных расходов, создания рабочих мест и потребления.

Проводя программы по стимулированию, центральные банки расширяют балансы, разогревая при этом немного инфляцию и выбрасывая на рынок все новые порции денег. Таким образом, выходит, что расширение балансов – это мощное оружие в валютных войнах. Те, кто не применяют это оружие, проигрывают. Как, к примеру, проигрывает, недавно достигнувший 30-месячного максимума евро к доллару.

Курс евро – растет, а у ЕЦБ сокращается баланс

Но не все так уж и просто выглядит на практике. Обычно, у предоставленной банком Японии или ФРС часть ликвидности перетекает на рынки других стран, тем самым провоцируя в развивающиеся страны приток капитала. Ведь инвесторы отдают предпочтение ставкам с высокой доходностью, а тут она в соответствие с риском как раз такова. Но ситуация осложняется и тем, что очень быстро теряется связь этих потоков капитала с финансами стран-получателей и экономикой. При этом происходит превращение в источник дохода за счет спекулятивного необоснованного роста их валютного курса.

состояния рынков валюты

зависимости от состояния рынков валюты, то чаще всего они подразумевают состояние торгового баланса

И нет ничего удивительного, что все большее число правительств обеспокоены укреплением у национальной валюты курса – ведь это сказывается на сфере услуг и конкурентоспособности промышленности. И не имеется другого выхода для новых властей новых стран, как активно препятствовать росту стоимости валюты, или хотя бы процесс ее укрепления хоть как-то замедлить.

Но эту проблему можно и решить, если удастся Центробанкам согласовать свои действия и если осознают власти стран, что необходима координация движения курсов валют.

Война на деле, а не на словах

Когда идут разговоры официальных лиц о зависимости от состояния рынков валюты, то чаще всего они подразумевают состояние торгового баланса, как пояснил руководитель департамента валютных стратегий (старейшего частного банка США) BrownBrothersHarriman - Марк Чандлер.

Возьмем ту же Японию. Она с торгового профицита перешла к дефициту. Учитывая сезонный фактор у торгового баланса, сальдо с февраля 2011 года перестало быть положительным. Экспорт с мая прошлого года в годовом выражении снижается. Согласно расчетам ОЭСР, основанных на паритете покупательной способности, сейчас иена почти на 15% переоценена.

В данной ситуации остается только одно непонятным – почему вызывают негодование у мирового сообщества действия правительства Японии. При этом на провокатора Швейцарию свой гнев они нисколько не выразили.

валютная война

Экономический глобальный кризис привел к общему ослаблению в мире денежно-кредитной политики

В конце 2011 года Швейцарский Центробанк для того, чтобы не произошло укрепление франка, сделал привязку курса франка к курсу евро. Этим он практически сразу относительно других ведущих валют снизил стоимость у национальной валюты. Если бы этого не было, то сейчас Япония не пошла бы на ослабление цены иены, полагает Чандлер.

И все же вряд ли грозит миру настоящая валютная война – пока, эта угроза еще только остается словами. Экономический глобальный кризис привел к общему ослаблению в мире денежно-кредитной политики и синхронизировал замедление экономики. Скорее всего, на ближайшем саммите стран "большой двадцатки", вероятнее всего будет подтверждение на официальном уровне приверженность рыночным принципам формирования курса валют ведущих мировых экономик, что приведет к тому, что Япония будет сильно ограничена в выборе тех действий, которые касаются ослабления иены. Кроме того, Китай, главный региональный соперник и крупнейший торговый партнер страны не выразил никаких публичных претензий на заявления японских властей.