Суть и разновидности финансовых рынков

Хозяйственная организация действует в открытом режиме, поскольку при определении направления деятельности она учитывает альтернативные издержки. Конечный результат определяется как уровнем её персонала и объёмом и качеством основного капитала, так и параметрами финансового рынка и самыми общими экономическими факторами. Среди них уровень инфляции, показатель процента по кредиту, а также ситуация в хозяйстве страны в целом и положение глобальной экономики.

Организация в ходе текущей деятельности подвергается влиянию со стороны, прежде всего, клиентов, контрагентов и государства в лице его органов. Но наряду с ними на организацию влияет и рынок в целом, роль которого в функционировании организации исключительно велика. Он в большой степени влияет на производственные процессы, реализацию продукции и снабжение. Продажа продукции по определённой стоимости связана с установившимся в экономике уровнем цен. Цена рынка служит базовым параметром при определении уровня выпуска. Предлагать продукт по цене менее существующей на рынке экономически неоправданно, а предлагать его по цене выше рынка бессмысленно. Это же относится и к факторам производства, в том числе персоналу, основному капиталу, сырью. Все эти компоненты распределяются через собственные рынки, где накапливаются данные об уровне спроса и предложения на тот или иной компонент, и таким образом определяется его цена.

Финансовый капитал представляет собой равноправный фактор производства наряду с оборудованием или сырьём. Предприятие существует, прежде всего, чтобы прирастить богатство собственников, с этой целью оно непрерывно ищут варианты для более выигрышного инвестирования капитала. Нередко организация нуждается в притоке средств для реализации своих планов. Если собственных средств не хватает, предприятие привлекает дополнительные, для этого оно выходит на рынок финансов. Стоимость заимствования капитала выражается в выплатах инвестору, которые могут происходить в различных формах, в том числе как дивиденды на акции, ставка купонов по облигациям, процент банковского кредита. При этом у организации есть возможность предложить избыточные средства в своём распоряжении на продажу. Это происходит, когда у него образуются излишки капитала, которые сама организация не в состоянии своими силами прибыльно инвестировать. Тогда предприятие может положить деньги на депозит в банке либо обзавестись ценными бумагами. Таким образом, организация может избежать потерь от неиспользования имеющегося в её распоряжении капитала. Приобретая какие-либо ценные бумаги, фирма возмездно передаёт другим организациями образовавшийся у неё финансовый ресурс. Стоимостью ресурса будет процент, который дают купленные ценные бумаги.

Рынок финансов в своей сфере играет роль, сходную с ролью, которую выполняют рынки сырья или продукции. Этот механизм снабжает субъектов полным объёмом нужных им сведений о востребованности ресурсов, а также устанавливает истинную стоимость ресурсов.

Таким образом, финансовый рынок предлагает своим участникам выбор, даёт инструменты для ограничения рисков и влияет на менеджмент предприятий. Количество инструментов в финансовом секторе так велико, что он подразделяется на ряд рынков. Последние можно делить по нескольким критериям. С учётом срока, на который организации обмениваются капиталом, можно выделить рынки, посвящённые краткосрочным и долгосрочным капиталам. Первый вариант рынков в совокупности обозначают как денежные, в этом случае срок не превышает одного года. Денежные рынки в свою очередь могут быть кредитными и валютными. На рынки первого типа организации обращаются за займами краткосрочного характера. Предприятия чаще всего берут ссуды в коммерческих банках. А последние получают деньги через межбанковский кредит. При определении ставки банковские учреждения сверяются с показателем процентной ставки на межбанковском рынке Лондона. Скажем, в течение 23 марта 2000 г. колебания данной ставки происходили в диапазоне от примерно 6,1% по займам сроком на 1 день до около 6,8 по годовым кредитам. Подобная ставка существует и на рынке межбанковских кредитов Москвы. На тот же момент разброс московских ставок следующий: от почти 10% за однодневную ссуду до 23% за ссуду на один квартал. Центробанк России на этот день определил ставку рефинансирования в размере 33% годовых. Обычно этот показатель является базовым для установления процента, который следует выплатить фирме, взявшей кредит. Также на финансовом рынке Москвы учитываются ставки спроса (или привлечения) на кредиты и ставки фактические, по которые предоставляются кредиты.

Также к операциям на денежных рынках относят куплю-продажу бумаг краткосрочного типа, в том числе казначейских обязательств, векселей, облигаций и иных аналогичных ценных бумаг. Зачастую с помощью это процедуры используются государством и крупными банками для привлечения финансирования. В свою очередь предприятия рассматривают их как способ краткосрочных инвестиций. Самая известная бумага подобного типа – вексель американского Казначейства на срок 3 месяца или полгода. 23 марта 2000 г. доход на эти бумаги располагался на уровне 5,9% на трёхмесячные и 6,1% на полугодовые векселя. В России к бумагам такого типа относились ГКО, доход по ним мог превышать 200% годовых. Кризис, связанный с этими бумагами, привёл к масштабному пересмотру политики правительства. В итоге, когда в начале 2000 года появились аналогичные бумаги, их доходность была в районе 20%, этот показатель ощутимо уступал ставке рефинансирования.

В развитых экономиках существует практика выпуска частными компаниями собственных облигаций корпоративного характера. При этом данный тип финансирования доступен, прежде всего, для организаций большого размера. Лишь для них затраты на эмиссию будут пренебрежимыми в сопоставлении с полученным финансированием. Для основной части компаний, величина которых средняя или ниже средней, более рационально взять ссуду в банке. Интересно, что вслед за финансовым кризисом августа 1998 значение корпоративных облигаций краткосрочного характера восстановилось куда быстрее, чем показатели долгосрочных кредитов.

К примеру, в апреле 2000 г. Магнитогорский меткомбинат собирался выпустить и разместить второй заём в виде облигаций, общая величина которого составляла 50 млн. рублей, а срок 110 дней. Уровень их доходности равняется 30% в год. Краткосрочные заимствования распространены потому, что значительная скорость инфляции и вероятные изменения процентной ставки делают долгосрочные заимствования рискованными.

Валютный рынок служит для торговли валютой иностранных государств в крупных размерах. На этом рынке выступают прежде всего банки, которые получили разрешение от центробанка. Иногда они действуют по поручению заказчиков, которым требуется приобрести или сбыть большие объёмы валюты в ходе осуществления внешнеэкономической деятельности. В то же время сами банки покупают и продают валюту спекулятивным образом, извлекая из этой деятельности доход. Каждый день центробанки определяют официальные курсы обмена различных валют. К примеру, 23 марта 2000 один доллар США по официальному курсу был эквивалентен 28 рублям 36 коп. Официальные обменные курсы вырабатываются по итогам биржевых торгов на валютном рынке. ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) представляет собой самую большую площадку в России для валютной торговли. Курсы на данном рынке могут относиться к типу «спот» или «форвард». Первый из них определяет стоимость валюты на данный момент. А второй обозначает, сколько, по мнению рынка, она будет стоить в будущем, в частности, через месяц, квартал и год.

Потребности в долгосрочном капитале обслуживаются на банковском и фондовом рынках. На первом из них организации берут долгосрочные займы. Но этот вариант кредитования нечасто встречается в России. Банковская форма образования долгосрочного капитала организаций имеет значение для Германии и Японии. В прочих странах банковские учреждения в большей степени специализируются на выдаче краткосрочных кредитов. Инвестиционные банки, такие как Меррилл Линч и Морган Стэнли, помогают организациям при инвестициях долгосрочного характера и дают советы относительно этого рода деятельности. Инвестиционные банки действуют в первую очередь на фондовых рынках, не снабжая предприятия деньгами напрямую. Сейчас предприятия в первую очередь получают капитал именно с фондового рынка. Капитал также можно классифицировать в соответствии со способом его образования. Он может быть собственного либо заёмного характера. Также существуют смешанные инструменты, которые сочетают качества собственного и заёмного капиталов. В соответствии с характером производимых сделок фондовый рынок делят на первичный и вторичный. В соответствии с типом торгов выделяют рынки организованный или не организованный. С учётом того, какие бумаги имеют хождение на том или ином рынке, последние делят на рынки основных ценных бумаг, а также на рынки деривативов (то есть производных ценных бумаг).

Вышеизложенная классификация не до конца описывает фондовый рынок и не носит безусловного характера. Нередко фондовый рынок понимают ограничительно, лишь как канал торговли акциями фирм, при этом продажа деривативов или облигаций выносится за его пределы. Общее обозначение «фондовый рынок» для механизма купли разнообразных финансовых инструментов имеет тот смысл, что эти инструменты помогают фирмам привлечь финансирование и, кроме того, дают им возможность обезопасить себя от колебаний курса.

Стоимость разнообразных финансовых инструментов устанавливается сходным образом, похожи правила торговли ими и установление их доходности. По этим причинам считается оправданным исследовать различные финансовые инструменты как компоненты единого рынка.

Предприятие привлекают средства, производя выпуск своих акций, которые бывают обыкновенными или привилегированными. Привилегированные акции представляют собой инструмент смешанного характера, поскольку их обладатели имеют статус похожий на статус кредиторов фирмы. Показатели их дивидендов обычно устанавливаются заранее, выплата средств владельцам привилегированных акций имеет приоритет перед выплатой обладателям обыкновенных акций. При этом владельцы привилегированных акций не голосуют на акционерном собрании. И при определении финансовых параметров, в том числе стоимости капитала акции обыкновенные и привилегированных проходят по разным статьям. Предприятия привлекают денежные средства, выходя на первичный фондовый рынок самостоятельно или через представителя. Полученные деньги образуют уставный капитал фирмы. Описанный процесс обозначают как первоначальное размещение. Также существует вторичный рынок, где идёт постоянная купля-продажа акций, его оборот намного превосходит объёмы первичного рынка.

Можно подумать, что вторичный финансовый рынок не имеет никакого отношения к деятельности фирмы, поскольку из него ей не поступает никаких средств. В действительности, вторичный рынок самым непосредственным образом связан с первичным, который в его отсутствие не будет функционировать нормальным образом. У покупателя акций нет права принести свои бумаги в фирму и истребовать выплаченные за них деньги. Таким образом, продать их он может лишь на вторичном рынке, а при его отсутствии никто бы не приобретал акции во время их первичного размещения. Кроме того, вторичный рынок способствует точной оценке истинной стоимости тех или иных акций. Повышение или уменьшение цены акций служит эффективным показателем, насколько хорошо работает данное предприятие. Никакая фирма не может игнорировать мнение фондового рынка, после того как она разместит там свои акции. Иначе компании будет отрезан доступ к финансированию, а её управляющие сотрудники, скорее всего, потеряют свои места.